“Skjult opjustering” i SAS

Da SAS præsenterede trafiktallene fra juli måned, nævnte selskabet specifikt, at “den amerikanske dollar er gradvist faldet i forhold til den svenske krone, hvilket vil have en positiv effekt på indtjeningen i SAS”.

Denne kommentar opfatter Sydbanks aktieanalysechef Jacob Pedersen som en “skjult opjustering”, der tilsyneladende er gået investorernes næse forbi, og derfor er der forventning om et solidt regnskab for finansårets tredje kvartal, der omfatter månederne maj, juni og juli.

Hos Sydbank har man noteret sig, at presset på billetindtægterne har været aftagende i kvartalet, og rent faktisk forventes en stigning i yielden på to procent mod et tilsvarende fald på henholdsvis 3,7 procent og 7,3 procent i finansårets to første kvartaler. Samlet set forventes en indtægtsstigning på 800 mio. svenske kroner som følge af den positive trafikudvikling.

En del af indtægtsfremgangen vil dog blive modvirket af stigende omkostninger som følge af øget produktion samt højere brændstofpriser, men i ligningen indgår dog også besparelser fra 4XNG-spareplanen, og her forventes der en positiv effekt på 200 mio. svenske kroner.

På vej mod tredje overskud i træk

Samlet set har Sydbank kalkuleret sig frem til, at SAS kan præsentere et primært driftsresultat på 1.760 mio. svenske kroner i finansårets tredje kvartal. Det vil i givet fald være en forbedring på 52,4 procent i forhold til samme periode i 2016, og den samlede prognose for 2016/17 lyder på et driftsresultat på 1.611 mio. svenske kroner før renter og skat og en bundlinje på 723 mio. svenske kroner.

“Kan SAS leve op til vores estimater i tredje kvartal, er selskabet på vej mod et resultat, der kan blive endnu bedre, end vi aktuelt estimerer for helåret – og mod selskabets tredje overskud i træk,” skriver Jacob Pedersen i AktieUdsyn forud for morgendagens kvartalsmeddelelse fra SAS.

SAS-aktien lukkede i fredags på fondsbørsen i København i kurs 15,50, hvilket repræsenterer en stigning på 27 procent på blot tre måneder. Sydbanks anbefaling i forhold til SAS-aktien er uændret. Den hedder stadig “køb”.

 

Relaterede artikler:

Flyselskaberne går fri af brændstofstigninger

Færre i flyene hos SAS

SAS fordobler besparelsesprogram

SAS er klar med ny strategiplan

Analytiker: Øgede SAS-indtægter ædes op af brændstofudgifter